【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快推动“A+H”上市布局。

手持充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢贪图直指国外扩展，全力推动国际化战术。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋强烈的布景下，迈瑞医疗也面对着上市以来初度年度事迹“双降”的中枢压力。现时，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但说念阻且长，达成这一贪图仍需逾越重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新良友，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案忽视了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、出进口业务、境外投资、外资准入及股权质押等要害事项，条款讼师核查并出具明确法律成见。

具体来看，监管部门最初条款诠释公司及下属公司App、小设施、公众号等运营情况，是否触及个东说念主信息网络，以及用户信息范围与数据使用情况。其次，要点关爱召募资金用途是否触及境外投资，以及谈论审批备案设施的履行情况。此外，监管还条款诠释“时期出进口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东说念主士指出，监管层的雅致问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规考验，数据阴私、外汇束缚及外资准入等畛域均是审查要点。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也面对挑战，职工持股纠纷持续发酵。天眼查浮现，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限结伙纠纷进入民事一审阶段。据外界估计，集合期间线与股权结构来看，纠纷有时率围绕职工持股平台的结伙东说念主权力、退出机制伸开。

据了解，这次纠纷触及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的要害东说念主员，触及的职工持股平台为深圳睿嘉束缚商榷结伙企业（有限结伙）和深圳睿和投资商榷结伙企业（有限结伙）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不祥情味。

回溯迈瑞医疗港股IPO程度，公司于2025年10月14日初度公布港股上市商酌，并于昔时11月10日初度递交招股书。

公开良友浮现，迈瑞医疗是一家业务袒护体外会诊、人命信息与支柱、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖开辟、试剂、耗材及数智化责罚决策。

事迹初度“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报浮现，迈瑞医疗正资历事迹阵痛。2025年，公司达成营收332.82亿元，同比下落9.38%；归母净利润81.36亿元，同比下落30.28%，收尾了始终的高增长态势。

进入2026年一季度，舛误仍未赫然扭转。公司达成营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比下落11.37%。

招股书浮现，迈瑞医疗领有四伟业务板块，辩认为体外会诊、人命信息与支柱居品、医学影像和新兴业务。2025年年报浮现，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求达成增长。

其中，体外会诊业务2025年达成营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已畅达两年景为公司营收孝敬最大的板块。人命信息与支柱居品板块则畅达三年龄迹呈下滑趋势，2025年达成营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%下落至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务辩认达成营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在事迹诠释会上，斗鱼体育app中国官网下载迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面示意：“2025年IVD业务体量还是畅达第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入范围第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然麇集在非头部病院。从某种程度上说，‘双大龙套’便是决定咱们翌日国内IVD业务发展的‘输赢手’。”

不外，受医保政策、集采降价等要素影响，现时IVD行业正面对极冷。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主若是由于中国市集竞争强烈且正在进行医疗校正，导致行业举座削弱，对居品销量和价钱产生下行压力。

受事迹与行业预期影响，迈瑞医疗比年来股价接续走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至现时的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元傍边。

剑指国外市集，迈瑞再提“全球前十”梦念念

收尾2026年一季度末，迈瑞医疗手持现款及等价物177.37亿元，钞票欠债率仅24.77%，账面资金充裕。市集分析合计，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于长期的全球化战术。

在国内市集受医保控费、集采等行业极冷影响的布景下，出海还是成为国内医疗器械企业的共同汲取。把柄招股书走漏，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链竖立、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港老本市集平台，为其全球化战术提供更充裕的资金支柱。

事实上，从2025年财报中不错了了窥见，国际市集正成为迈瑞医疗最紧迫的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑深嗜深嗜的变化——国际业务初度超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求达成营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不成忽视。着名经济学家、工信部信息通讯经济大家委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海流程中面对的挑战较为复杂。最初，常识产权风险谢绝忽视，中国医疗器械企业屡屡遇到专利诉讼。其次，列国认证体系互不招供，进步了进入西洋市集的时期壁垒。再次，国际巨头在时期上累积深厚，国产器械在少数畛域仍难以龙套其把持。

“此外，土产货化运营也存在水土不屈问题，部分国度对医疗器械的数据安全忽视了更高条款。临了，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险相似隆起，高端影像开辟等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林示意。

迈瑞医疗在招股书风险教唆中亦坦言：“除关税外，可能常常面对市集准入壁垒。举例，在中欧生意摩擦方面，欧盟于2025年6月20日秘书现实《国际采购用具》（IPI）。该轮番适度中国企业参与高端医疗器械等畛域价值高出500万欧元的宇宙采购神志，并条款中标方来自中国的居品和零部件比例不得高出50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期事迹诠释会上再次重申了公司的中始终贪图，并充满信心。

他示意：“公司当今正在肯求港股上市，本次港股上市，咱们尤其关爱国际市集，这将是迈瑞翌日远景万里的舞台。而要念念在国际市集有更好的弘扬，咱们必须加大全球研发、营销、土产货化、供应链、东说念主力资源等各方面的竖立和过问。同期，咱们也借此契机向全球老本市集愈加了了地传达了公司中始终的战术标的，咱们但愿用翌日10年期间进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在事迹承压、合规待解、国外挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦念念能否成真，仍有待期间和市集的考验。针对港股上市谈论问题，大河财立标的迈瑞医疗发送采访函，收尾发稿未获复兴。

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